由於國有股權的終極所有者和產權委託代理關係上存在缺陷，鵬發展終究擺脫不了國企化傾向，其中最突出的表現是國有股主導所引起的行政權利向企業滲透問題，鵬發展缺乏作為市場競爭主體所應具有的必要人事任免權、激勵決策權及貸款決策的獨立性等，鵬發展最初股份制改造所建立的體制優勢已經喪失。

    鵬發展的股價已經提前反應了頹勢，股價1999年最高29.5元，昨日收盤價16.76元，失去了鵬市龍頭股的市場地位，作為鵬發展的第一大股東，淘寶控股公司損失慘重。

    今年7月19日，滬指突破2000點，創歷史新高，經過一段時間的回調整理，8月22日，滬指又創下2114點的歷史新高。

    今年新股發行方式的新探索層出不窮，最重大的是3月17日見報的審批制改為核准制。

    核准制出台，企業的上市門檻大大降低，新股增發限制放寬，重組股、h股和b股都湧入A股市場爭切蛋糕。

    2月13日，證監會決定新股發行還引入了戰略投資者，試行向二級市場配售新股，資金空前增加，股市的上漲有了資金支持。

    國有股減持像個陰影，籠罩著2000年股市，讓人無法迴避。

    減持國有股的想法和開端源於1999年，直到2000年8月，這個想法變成了為大中型國企職工籌集社保基金，減持不等於流通，方式可以有回購、配售、場外轉讓和配售給基金等等。

    專家們一口氣提了十多個國有股減持方案，但是市場投資者不買賬，證J會不得不出面宣布，國有股減持的事情推遲到2001年。

    按照前世的記憶，這輪「519牛市」會持續到明年，滬指將創下2245的歷史高點，等見到2200點，孫健就會獲利了結。

    明年一旦宣布國有股減持方案出台，持續4年的大熊市將會降臨！

    「我聽從張S記和李市長的指示！」

    來的路上，孫健已經預感同鵬發展有關！

    淘寶控股公司作為鵬發展的第一大股東，作為戰略投資者，不參與鵬發展的日常經營管理，但葉擁軍代表淘寶控股公司參加鵬發展董事會，熟悉鵬發展的真實經營情況。

    1999年，每股收益0.35元，同比下降24.8%，不分紅不轉增。

    2000年上半年每股收益0.11元，同比下降27.5%，不分紅不轉增，效益連續滑坡，但不良貸款大幅增長，鵬發展的前董事長許濟才、現任董事長陳照民和行長周寧難咎其辭！

    鵬城前任厲領導1997年7月向他推薦周寧擔任鵬發展行長時，孫健雖然知道周寧前世的行為，但他信守不參與鵬發展日常經營管理的承諾，沒有反對，還以為有淘寶控股公司這個第一大股東出任公司董事，周寧不會有這麼大的膽子！

    周寧這些年在鵬發展一手遮天，從他手裡違規放貸出去的不良貸款就高達23億元！

    這麼多年，鵬發展的管理層和普通員工多次向鵬城領導實名舉報，但不了了之！

    鵬發展淪落到如今的地步，各方面都有不可推卸的責任！

    上面點頭，張S記和李市長讓孫健來接手鵬發展這塊燙手山芋，他也不擔心，只要給優惠政策，淘寶控股公司也能化解鵬發展近百億元的不良貸款。

    國內經濟如今蓬勃發展，有資金就會有市場，市場資金匱乏，各方面趨之如騖，國內銀行是一個壟斷行業，也是一個暴利行業。

    前世擁有20%國有股股東的鵬城市府在鵬發展中扮演無處不在的行政干預者角色，其餘10%法人股股東和70%的公眾股股東對鵬發展的經營毫無影響力。

    憑

    借鵬城市府的財政收入，鵬城無力消化鵬發展近百億元的不良貸款，避免引起金融市場劇烈波動，不得不公開轉讓市府所持有的鵬發展股份，新橋投資進入，由於價格分歧嚴重，討價還價，耗時三年，最後耗資12多元，才成為名副其實的第一大股東，也成為國內第一家由外資控股的內地銀行。

    新橋投資為鵬發展注入了新的活力，首位洋行長上台，國際先進的管理技術與本土經驗有效結合，藉助於中國經濟蓬勃發展的春風，鵬發展的零售業務高速增長，淨