有了禿鷲（對沖）基金的蜂擁而入，再加上做市商的煽風火，大眾集團的股份做空在幾天內就擴大了一個量級，從之前的4.5%猛然擴大了一倍多，達到了驚人的10%，這意味著超過80億歐元的資金參與到做空大眾集團的投資當中。??   ?壹看  書  ???·1?k?a?nshu·＠頂＠＠＠，..又因為大眾集團在德國指數當中的權重，再加上做空指數、期權、otc的cds、其他相關性高的股票上做空的資金等，保守估計這個數字已經達到了驚人的100億歐元。

    雖然這些股票並不是同一時間砸入市場的，但是如此大規模的賣出卻沒並沒有太影響大眾集團股價的表現，在略微出現下滑之後大眾集團的股票表現就立刻站穩在180歐元附近。這一現象讓對沖基金不驚反喜，他們錯誤地認為這是保時捷集團的「馬甲」們在暗自吸籌，當下自然是不再留力，全力地在市場上拋售大眾集團的股份。

    「大眾集團的股價震盪異常，這幾天頻繁地出現上百萬歐元甚至是千萬歐元級別的賣單，看來他們的確是在全力做空！」

    10月1日，周五，在法蘭克福臨時租借的辦公室內，江山面帶欣喜地對鍾石匯報道。

    「整個歐洲都在做空大眾集團的股份，想來這一次來的對沖基金一定數量不少。」鍾石用手托腮，認真地看著盤面，估算著交易的數值，「從40歐元到180歐元，跌幅達到了5%，就這一應該足以讓很多對沖基金獲取不菲的盈利。可惜啊，可惜……」

    「可惜什麼？」

    江山臉上的笑容頓時凝固了，旋即就反應過來，「鍾生。你他們太貪了？」

    「不錯，的確是太貪了！」鍾石指著電腦屏幕上的k線圖，耐心地分析道，「在40歐元跌至00歐元時，因為心理關口的關係，有部分的資金開始買入。雖然不清楚是平倉還是看多，但反彈已經不可避免。如果一家對沖基金是在短線操盤的話，從00歐元到10歐元區間，他們通過操作平掉一部分頭寸，穩穩地將盈利收入口袋，隨後在高位繼續賣出，趁著大空頭再次打壓股價的時候再次操作。這樣一方面避免波動風險，另一方面在反覆操作之間保留一定的流動性，出現意外情況的時候好平倉。當然。對於大型對沖基金的來，這個方法並不合適，他們預期的價位太低了，這利益應該不會看在眼裡。」

    「畢竟他們沒有想過多逼空的可能！」江山笑著附和道。

    所謂多逼空，是指交易者通過資金上的優勢，通過控制期貨上多頭的頭寸或壟斷交割物的數量，迫使空頭違約或者以高價交割的一種策略。?   要看 書  ???·1?k?a書nshu·

    因為期貨市場的規模遠遠大於現貨市場，所以兩者市場存在著多逼空或者空逼多等策略。舉個例子。某棉花生產商通過囤積大量現貨棉花，在某個月的合約上大量做多。和空頭形成遠超現貨規模的交易盤。臨近交割日時，該棉花商只要放出風聲，將不以現金的方式進行交割，到時候空頭不得不到處到市場上去搜集棉花，又或者被迫抬高棉花的期貨價格，認輸離場。而在這種時候。空頭的損失將是極其慘重的，因為他們別無選擇，可能分分鐘被打爆。

    同樣的道理，如果上述的角色變成棉花交易商，他可以選擇以空逼多的方式來謀利。因為手頭上囤積大量的棉花現貨。所以肆無忌憚地做空，反正到最後交割時他們也有足夠的現貨交割。而作為對手的多頭來，這種場面無疑是災難性的，因為要不他們被迫接下現貨，要不就以極低的價格認輸離場。

    這些雖然都是極端情況，但不管是在期貨市場還是在股票市場都時有發生。而每次發生多逼空或者空逼多時，都是極為罕見的大場面，整個市場都會參與到其中。這就相當於一場賭博，只要能押對方向，所賺取的利益將遠遠超過往常。

    現在江山和鍾石這些，自然是破了兩人和保時捷家族方面所謀劃的計劃，就是多逼空！現在保時捷家族持有4.6%的大眾流通股份，再加上鍾石轉讓的那部分期權，留給市場上的籌碼已然不多，因為下薩克森州政府還持有0.1%的股權。所以當保時捷家族宣布持有這部分期權的時候，就是空頭的覆滅之時。

    「鍾生，你保時捷家族會什麼時候發動？」

    對於保時捷家族