，美國急需要刺激本土經濟，在這種情況下美聯儲大肆開閘放水，再加上歷年的貿易逆差，使得大量的美元資金投向風險最低的美國長期國債當中，所以美聯儲不得不實施量化寬鬆政策來釋放流動性，刺激經濟的增長。

    在這種情況下，金融市場的規模和交易資金也在成倍地增長，各種衍生品和槓桿更是花樣迭出，實體經濟的繁榮給金融市場帶來了更大的繁榮，而在不知不覺之間，某些行業就處於了極度危險的境地。

    在這個鮮花著錦、烈火烹油的時代，只有少數人發現了潛在的危機，。

    事實上在cdo大行其道的時候，華爾街不是沒有想到其中的風險，所以他們發明了cds來抵禦這種風險。

    cds（creait

    defaultswap），即信用違約互換，又稱為信貸違約掉期，本質上是貸款違約的一種保險，場外信用衍生品的一種。

    簡單來說，cds就是對cdo的一種保險，當cdo出現違約時，cds將賠償由cdo違約出現的損失。作為相應的代價，發行cds的一方會在每年收取一定的費用作為保險金。

    至於兩者之間的關聯度、相關價格是如何計算出來的，這一切都取決於鍾石那篇劃時代的論文。

    現在市場一片繁榮，只要是房價一直持續地上漲。房貸機構就敢放貸款給任何人，其中包括那些付不起首富、也支付不了每月定期定量本息還款的人。因為一旦他們還不了貸款，房貸機構就有權收回他們的房子，而房子又是增值的，所以到頭來房貸機構還是大賺了一筆。

    更何況，他們還可以將這些不良貸款打包拋售給投資銀行，讓他們做出cdo在市場出售，這就間接地降低了他們的風險。

    而現在，，盡全力沽空cdo。同時以低價買入cds。同時賭兩個方向。因為cdo信用等級高、違約風險小的話，cds相應的價格也低廉，而一旦cdo出現重大違約風險，相應的cds價格會立刻水漲船高。

    這就是他們的策略！

    當保爾森絮絮叨叨地將他做空的理由和研究成果。以及做空的策略完整地複述一遍之後。時間已經過去了整整一個小時。他小心地抹了一把額頭上的汗水。仔細地看了看鐘石的表情，發現對方並沒有不滿或者是不耐煩的神色，這才暗地裡鬆了一口氣。

    事實上在保爾森的這個投資策略當中。是存在著風險和漏洞的。因為未來是不確定的，誰也說不清楚，而目前美國房地產市場更是看不到半點下行的勢頭，這也就意味著在一段時間內，他的策略可能要蒙受著虧損的風險。

    「非常棒的策略，現在我只想問一句，我該投多少錢合適？」

    出乎保爾森預料的是，就在他惶恐不安的時候，對面的鐘石臉上突然露出微笑，伸出雙手輕輕地拍了兩下，以示贊同，隨後認真地看著保爾森，表情嚴肅地問道。

    對方認同了，居然認同了自己的策略！在這一刻，巨大的喜悅立刻充滿了保爾森的全身，甚至讓他產生了飄飄欲仙的感覺，這種感覺可比他年輕時候抽大麻得到的快感要強烈得多。

    保爾森絲毫不懷疑對方的專業水準，也不會認為對方沒有估計到其中的風險，畢竟像鍾石這樣鼎鼎大名的人物，如果說只是單純頭腦發熱，又或者是經過自己這一個多小時的說服，就如此痛快地決定投資自己的話，那實在是太荒謬了。

    唯一可能而又合理的解釋就是，鍾石和自己一樣，也發現了美國房地產市場巨大而又虛假的「繁榮」泡沫。

    就在保爾森還在神遊九天的時候，鍾石已經爽快地從懷中掏出支票本，略一思索之下，就拿出筆飛快地寫著什麼，沒多久一張完整的、隨時可以兌現的銀行支票就出現在保爾森的面前。

    「十億美元？我的天吶！」

    當掃到上面數字的時候，保爾森再也遏制不住自己的驚嘆，脫口而出道。下一刻，他就意識到自己的失態，老臉難得一紅，竟然推回了那張支票，有些結結巴巴地說道：「鍾先生，這個數字實在是有點大，你不需要再考慮考慮？」

    就在去年，保爾森剛剛募集了一支做空cdo的基金，，這對在94年就自立門戶、開創自己基金的保爾森來說，已經稱得上是一筆天文數